龙头鞋企百丽国际受惠品牌遍地开花

    中国鞋网8月16日讯，　据港媒报道，接下来的一段时间，百丽国际（行情,资讯,评论）（1880）有两个时间窗口值得留意：其一是恒指公司刚刚公布的季度检讨，百丽跻身成为恒指新贵，新安排将于下月6日生效；其二是本月24日将会派发成绩表。

    作为内地女装鞋的龙头企业，截至6月底，百丽共有10315间店铺，其中鞋类店铺按年增长13.3%，运动服店铺则有2%增长，百丽受惠于布局三至四线城市，网点数目的增长速度足以决定估值水平。

    第二季度，百丽的鞋类业务同店销售增长18%，较去年同期增加6%，预期未来同店销售增长仍会录得较高增长速度，而且，百丽新收购的品牌，如Senda、Millie及Mirabell销售好转，盈利贡献转趋理想。

    多个品牌盈利趋理想

    公司的增长点还来自于运动服业务的复苏，进军三至四线城市预料可以直接带动运动服装的销售。至于工资问题，对于公司的影响目前尚需观察，惟初步相信消费者购买力的增加足以抵销成本的上涨。

    概言之，内地继续刺激内销市场，鞋业直接受惠于这个消费周期，龙头企业的规模效应、垂直整合的经营模式，及多品牌策略等竞争优势，足以支持百丽高于市场的毛利率及增长率。

    百丽上周五收报12.96元，市盈率38.1倍，作为行业的龙头企业，百丽拥有良好的品牌效应，倘若网点布局顺利，当可受惠国策维持较高的增长速度，40倍以下的市盈率属于合理水平。