机械行业：需求大幅回落 负面效应将显

　　钢价持续下跌，关注需求回落对行业盈利能力的影响从近期钢价走势来看，近一个月内主要钢材价格指数跌幅超过20%，行业及企业所面临的成本压力持续下滑，但我们在四季度投资策略报告着中也提到过，除了成本因素之外，我们还需要关注需求的变化，从细分产品9月份的销量增速来看，四季度需求前景不容乐观。

　　需求大幅回落所带来的负面效应可能在2009年一季度体现在国内外经济增速放缓的背景下，工程机械行业需求回落的趋势较为明显，考虑到2008年上半年的基数效应以及淡季因素的影响，我们判断2009年一季度重点子行业的销量增速不容乐观，尽管国家正在加大对于基建的投入力度，但施工期一般安排在3月份之后，结合以上的分析，我们预计工程机械行业整体需求大幅回落所带来的负面效应将在2009年一季度体现。